1926年2月，伍联德在上海创办《良友》画报。《良友》第一期可谓旗开得胜：道林纸8开本铜版印刷，封面是一幅套色照片——一个手持鲜花、笑靥迎人的年轻女性（蝴蝶）。每册只需大洋一角，售价低廉，内容却很丰富，形式排版新颖，初版三千册后，不到两月已被抢购一空，再版两次，每次加印两千册，尽数售完，共销售了七千册。
《良友》的关注点十分广泛，各界、各国的人和事都可以被纳入到《良友》中。它刊载的名人成长经历与奋斗过程传达了积极向上的精神，不断鼓舞着读者。由于《良友》的内容十分丰富，它所拥有的读者也就十分广泛。
随着《良友》的社会声誉渐隆，朋友真是遍布天下，很多社会名流都对它主动示好。作为学术界领袖的胡适赐稿《良友》，写了《请大家照镜子》奉上。著名记者戈公振甚至经常去《良友》办公点走动，提供一些国外拍摄的照片。丰子恺、老舍、郁达夫等名家几乎都与《良友》保持较好友谊，留下一些动人的故事。
从《良友》的13期开始，几乎每期都有社会名人题写刊名。学术界如蔡元培、胡适、叶恭绰、王云五、马君武等，军政界方面则如蒋介石、宋子文、宋庆龄、孔祥熙、何应钦、张群、孙科、于右任、谭廷闓等。知名人物所题的“良友”两字琳琅满目，各逞才情的书法既装点了画报的文化品味，画报又借用这些书法做了无声的广告。名刊名人，锦上添花。
由此可见，《良友》比较善于利用名人效用，借势名人来扩大画报的影响力，这点还鲜明表现在画报的几大著名栏目——“近世十大伟人画传”、“现代成功人物自述”、“名人生活回忆录”。
《良友》读者众多，在其百期纪念特刊中号称——“《良友》无人不读，《良友》无所不在”。刊出的“本志读者一斑”，有一幅对开两页的读者群像，既有老舍、叶灵凤、张天翼、蝴蝶、金焰等社会贤达，也有家庭妇女、职业女性、黄包车夫、小职员、学生、掌柜先生、戏院顾客等一般市民。“人人读《良友》”固不可能做到，或只是其一种宣传策略，但可看出其远大抱负和美好设想。
有评论说《良友》画报是“学者专家不觉得浅薄，村夫妇孺也不嫌其高深”。
事实上，《良友》确已成为国内发行量最大的杂志之一，读者不仅遍布全国各地，世界各地但凡有华人的地方也都有《良友》。“《良友画报》营销世界各地华侨社会，是国内唯一能赚大量外汇的刊物。”（赵家璧：《我编的第一部成套书——〈一角丛书〉》，《编辑忆旧》，三联书店，2008年）。
