日元是世界上最不稳定的货币之一。战后美军占领期间，美日之间的货币界定为1:360(1美元兑360日元)。
日本开始实行浮动汇率制度后，随着日本经济进入一个高速增长期。1974年到1985年前，年平均值由1美元兑292日元升至1美元兑238日元。1985年9月，日元兑美元为1∶240。
1985年，由于美元升值造成美国出口压力增大，在美国政府的策划下，于纽约的广场饭店召开了发达国家五国财长和中央银行行长会议，决定共同大规模干预外汇市场，扭转美元升值局面。美元兑日元汇率在两年里暴涨为1∶160。
进入90年代，日本经济的短暂复苏，美元兑日元一度达1∶80。1995年后日本国内经济进一步恶化，美元兑日元基本保持在1∶120左右。但在1997年东南亚金融危机爆发时，汇率一度跌到1:135，这加剧了东南亚的金融危机，影响了其他国家的经济利益。■
